В настоящей работе предпринята попытка оценить экономическую эффективность расходования средств в рамках реализации программ энергосбережения, а также внешние социально-экономические эффекты, инициируемые конкретными инвестиционными проектами по энергосбережению и повышению энергоэффективности. Авторами выделены факторы, влияющие на эффективность данных программ, и предлагается механизм, элиминирующий влияние негативных факторов.