В современных условиях растущей интернационализации хозяйственной жизни и ее глобализации система макроэкономических взаимосвязей значительно усложняется, и процессы, происходящие внутри национальной экономики, испытывают на себе мощное воздействие результатов внешнеэкономической деятельности. В то же время экономические показатели, характеризующие состояние внешнего сектора, находятся под влиянием внутренних макроэкономических процессов. Все это делает более сложным формирование и проведение макроэкономической политики, различные направления которой должны быть скоординированы с учетом возрастающего числа факторов. В статье анализируются вызовы для денежно-кредитной политики России, связанные с усилением воздействия внешних шоков на российскую экономику. Показано, что переход к свободно плавающему валютному курсу и режиму инфляционного таргетирования в конце 2014 – начале 2015 г. был сопряжен с усилением финансовой нестабильности и ограничением возможностей антикризисного потенциала денежно-кредитной политики. Предлагаются практические рекомендации, направленные на совершенствование денежно-кредитной политики в современных условиях, связанные в первую очередь с переходом к ограниченно дискреционной политике, усиление регулирования валютного курса и введение отдельных ограничений на трансграничное движение капиталов.
Ключевые слова: инструменты, модель, микроэкономическая политика, кризис.